山東精拓工程機械有限公司
7-8月需求側(cè)仍承壓，政策傳導存在一定滯后性。今年7-8月，受降雨和疫情影響，行業(yè)市場預期并未出現(xiàn)明顯下滑，而是低位震蕩。今年八月，中國南方和東中國改善本月與上月，而中國西南地區(qū)保持著兩位數(shù)的年同比下降..早前下調(diào)存準率的影響和地方政府特別國債在工程結(jié)束的加速發(fā)行可能會有一定的滯后。展望未來，我們預計4021行業(yè)需求為“尾”，2021年全年挖掘機銷量仍有望保持10%左右的正增長。增長達到360,000臺。
價格競爭放緩，商業(yè)條款變得更加嚴格。隨著近兩年中小挖的連續(xù)降價，經(jīng)銷商在銷售中小挖上難有“盈利效應”；只有大的挖掘仍然有正的價格差異。雖然6月份行業(yè)協(xié)會倡導的提價并未最終落實，但目前行業(yè)終端銷售價格基本穩(wěn)定；大部分廠家實行更嚴格的首付比例，支付周期一般在2年左右，風險控制到位。原始設備制造商增加對經(jīng)銷商的支持。由于前期降價幅度較大，目前挖掘機經(jīng)銷商的點差貢獻的利潤大多有限，主要依靠市場份額考核達標后的獎勵返利政策。二季度以來，為保障行業(yè)上下游生態(tài)穩(wěn)定，主機廠加大了對經(jīng)銷商的支持力度。經(jīng)銷商正在加大數(shù)字化能力建設，提高人力效率和資源轉(zhuǎn)換效率，進一步提升中長期競爭力。
海外市場提供中長期增長動力。2021年6月/7月，海外出口銷量分別占當月銷量的26%/29%，海外市場貢獻率持續(xù)提升。中長期來看，我們預計中國企業(yè)海外市場份額有望繼續(xù)增長，中國挖掘機出口銷量有望達到10萬臺以上，以確保行業(yè)中長期穩(wěn)定- 長期需求。長期行業(yè)將呈現(xiàn)“弱周期”特征，龍頭份額將繼續(xù)提升。經(jīng)銷商普遍認為，2022年挖掘機行業(yè)銷量可能會出現(xiàn)小幅下滑，之后將保持相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)2012-15年的斷崖式下滑；其中，行業(yè)龍頭將繼續(xù)依托數(shù)字化能力建設和海外市場拓展。增長趨勢穩(wěn)定。
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