山東精拓工程機械有限公司
7-8月需求側仍承壓，政策傳導存在一定滯后性。今年7-8月，受降雨和疫情影響，行業市場預期并未出現明顯下滑，而是低位震蕩。今年八月，中國南方和東中國改善本月與上月，而中國西南地區保持著兩位數的年同比下降..早前下調存準率的影響和地方政府特別國債在工程結束的加速發行可能會有一定的滯后。展望未來，我們預計4021行業需求為“尾”，2021年全年挖掘機銷量仍有望保持10%左右的正增長。增長達到360,000臺。
價格競爭放緩，商業條款變得更加嚴格。隨著近兩年中小挖的連續降價，經銷商在銷售中小挖上難有“盈利效應”；只有大的挖掘仍然有正的價格差異。雖然6月份行業協會倡導的提價并未最終落實，但目前行業終端銷售價格基本穩定；大部分廠家實行更嚴格的首付比例，支付周期一般在2年左右，風險控制到位。原始設備制造商增加對經銷商的支持。由于前期降價幅度較大，目前挖掘機經銷商的點差貢獻的利潤大多有限，主要依靠市場份額考核達標后的獎勵返利政策。二季度以來，為保障行業上下游生態穩定，主機廠加大了對經銷商的支持力度。經銷商正在加大數字化能力建設，提高人力效率和資源轉換效率，進一步提升中長期競爭力。
海外市場提供中長期增長動力。2021年6月/7月，海外出口銷量分別占當月銷量的26%/29%，海外市場貢獻率持續提升。中長期來看，我們預計中國企業海外市場份額有望繼續增長，中國挖掘機出口銷量有望達到10萬臺以上，以確保行業中長期穩定- 長期需求。長期行業將呈現“弱周期”特征，龍頭份額將繼續提升。經銷商普遍認為，2022年挖掘機行業銷量可能會出現小幅下滑，之后將保持相對穩定，不會出現2012-15年的斷崖式下滑；其中，行業龍頭將繼續依托數字化能力建設和海外市場拓展。增長趨勢穩定。
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